Jueves, 19 de Mayo de 2011 11:25

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En su manual de la balanza de pagos, el Fondo Monetario Internacional (FMI) establece que un inversionista necesita adquirir por lo menos 10% de las acciones de una empresa para que se

considere inversión directa (IED). Si el monto es menor a este porcentaje se le identifica como inversión de cartera. Aunque el establecimiento de un umbral para distinguir entre los dos pudiera parecer arbitrario, la naturaleza de ambas es muy distinta. Mientras que la IED va dirigida a una inversión de mediano a largo plazo con cierto arraigo en el país, la de cartera se asocia con flexibilidad y transitoriedad.

La inversión de cartera se asocia con el corto plazo, no por la madurez del instrumento financiero en cuestión, sino por la facilidad con que cuenta para entrar y salir rápida-mente de un país. En este sentido, la característica esencial de la inversión de cartera es que los instrumentos en que se invierten deben ser altamente comerciables (en inglés tradable o easily traded). Los instrumentos deben ofrecer la flexibilidad al comprador de vender fácilmente para cambiarse de un instrumento a otro, independientemente de la madurez, del monto o del país de origen. Este tipo de inversión está más involucrado con los rendimientos y con la facilidad de mover la cartera rápidamente en función de circunstancias cambiantes. A diferencia de la IED. El rendimiento de la inversión es independiente de la influencia directa del inversionista.

La mayor parte de la inversión de cartera corresponde a fondos de inversión o a inversiones financieras, que forma parte del portafolio financiero de una persona o institución. Puede corresponder al mercado bursátil (accionario) o al mercado de dinero (bonos o renta fija), ya sea del sector privado o del gobierno. Las clasificaciones que utiliza el Banco de México en la desagregación de la balanza de pagos es primeramente entre el sector privado y público por origen del instrumento financiero. La inversión del sector privado se clasifica entre valores emitidos en el exterior y el mercado bursátil, donde lo primero corresponde a bonos y obligaciones emitidos en mercados internacionales y lo segundo a las acciones de empresas mexicanas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) o en las bolsas en el exterior. La inversión del sector público se divide en valores emitidos en el exterior y en el mercado de dinero (renta fija). Lo primero se relaciona con los bonos que el gobierno emite en los mercados internacionales, mientras que lo segundo con la tenencia de Cetes y bonos de la tesorería emitidos en el país, pero adquiridos por extranjeros.

La asociación con una inversión no deseable, golondrina o especulativa, resulta de la rapidez con que los flujos se pueden revertir a raíz de un rumor o un cambio marginal en el rendimiento. Sin embargo, un signo negativo (que corresponde a la venta del activo y una salida de capital del país) no siempre tiene una connotación negativa. En muchas ocasiones, el gobierno mexicano o una empresa toman la decisión de liquidar cierto tipo de deuda, ya sea para desendeudarse o para cambiar su perfil de deuda -hacia un plazo diferente o un rendimiento (costo) menor-o Aun así, montos muy grandes (ya sean positivos o negativos) no son vistos con buenos ojos por la volatilidad que puedan representar en los mercados, en especial en forma repentina.

En 2010 se registró la cantidad neta de inversión de cartera más elevada en la historia del país, con un saldo positivo de 37.1 mil millones de dólares (ver gráfica). La mayor parte de esta entrada de recursos fue para el sector público (28.1 mil millones), que no se tradujo en una sobreoferta de dólares en el mercado cambiario, porque el gobierno deposita los dólares directamente en el Banco de México. Sin embargo, casi todo el resto de los recursos fueron dólares adquiridos por el sector privado por medio de valores emitidos en el exterior (8.4 mil millones). Esto ocasionó una apreciación significativa de la moneda en el transcurso del año al ver que el tipo de cambio bajó casi 8%.

La entrada masiva de recursos al país en este rubro fue resultado de la política monetaria expansiva que Estados Unidos y otros países desarrollados emprendieron desde hace varios años para tratar de reactivar sus economías y sobreponerse de la crisis de 2008-2009. Esto provocó que los rendimientos en la mayoría de los instrumentos financieros de estos países fueran históricamente bajos. Ante la alternativa, muchos fondos de inversión e inversionistas globales buscaron en México (y otras naciones emergentes) rendimientos más atractivos. La preocupación reside en que los flujos pueden revertirse rápidamente en un futuro cercano cuando las tasas en otros países empiecen a subir.

La entrada de inversión de cartera al país está asociada a los diferenciales de rendimiento y riesgo del país con el exterior. Esto significa que no es necesario un cambio en la percepción del riesgo país en México o en los rendimientos que ofrecen los instrumentos financieros mexicanos por sí solos. Más bien, necesitan cambiarse con relación a las alternativas que hay en otros países. Por lo mismo, movimientos significativos en este rubro no necesariamente reflejan un cambio en el estado de la economía de México, sin embargo, sí pueden tener repercusiones importantes en el tipo de cambio y otras variables fundamentales de los mercados financieros.

Miércoles, 18 de Mayo de 2011 14:29

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Impulsar la divulgación del conocimiento producto de la investigación realizada por profesionales de distintos ámbitos, es uno de los compromisos que Ernst & Young fortalece continuamente a través de la creación de sinergias con organismos que también incentiven estas iniciativas.

El interés de propiciar un escenario que estimule y reconozca la labor de los individuos por contribuir al desarrollo del país con obras que aborden temas de utilidad práctica para los negocios, nos ha llevado a unir esfuerzos con el Instituto Mexicano de Finanzas (IMEF) en el marco del XXVII Premio de Investigación Financiera IMEF - Ernst & Young.

Las bases para participar con sus trabajos de investigación podrá consultarlas en las siguientes secciones.

BASES

El Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas, A. C., (IMEF), en cumplimiento de sus objetivos y de acuerdo con las bases aprobadas por su Consejo Directivo Nacional, convoca al XXVII Premio de Investigación Financiera IMEF - Ernst & Young

Objetivo

El Premio IMEF - Ernst & Young tiene como propósito fomentar y estimular la investigación en temas de interés tanto en el ámbito macrofinanciero, como de la actividad empresarial y de finanzas públicas en México y Latinoamérica.

Categorías de participación

Investigación Financiera Empresarial. Los trabajos deben plantear hipótesis, metodologías o herramientas innovadoras y originales de investigación con un enfoque propositivo de aplicación para la gestión financiera y administrativa de las empresas. En esta categoría se aceptan investigaciones para la obtención de maestría y doctorado.
Investigación Macrofinanciera, Sector Gobierno y Mercado de Valores. Con las mismas características de la anterior, con enfoque macro sobre la problemática financiera, económica y fiscal de México.
En virtud de la profundidad de la investigación de las tesis doctorales, éstas deberán ser registradas en las categorías de Investigación Financiera Empresarial o en la de Investigación Macrofinanciera, Sector Gobierno y Mercado de Valores.
Trabajos de Investigación Aplicada o Tesis. Son trabajos de investigación para obtener el título de licenciatura o investigaciones con las mismas características de las anteriores, con calidad equivalente a tesis y elaborados a partir de agosto 2010.

Tema

El tema debe estar relacionado con actividades financiero-empresariales de actualidad que contribuyan al desarrollo y avance de la función financiera y la gestión empresarial, así como al mejoramiento del marco estructural macroeconómico del país.

Los temas sobre los que se pueden desarrollar los trabajos participantes son, enunciativamente, los siguientes:
 

• Análisis del entorno político-económico
• Análisis del sistema financiero
• Auditorías financiera, administrativa, operativa, forense, etcétera
• Competencia económica
• Costos
• Crédito y cobranzas
• Derivados financieros
• El impacto de la tecnología en la función financiera
• El uso y aplicación de herramientas de tecnología de punta en el ejercicio de las finanzas en las empresas
• Ética y valores en el ámbito financiero
• ERP
• Estrategia empresarial
• Financiamiento del déficit de la balanza comercial
• Financiamiento del déficit de la balanza de pagos
• Finanzas en impuestos locales
• Finanzas gubernamentales
• Finanzas internacionales
• Finanzas para la empresa
• Finanzas públicas
• Gobierno corporativo
• Impacto financiero de la legislación tributaria, ISR, IETU, IVA e IDE
• Instrumentos financieros
• Lavado de dinero
• Ley del Mercado de Valores
• Medición del desempeño
• Microfinanzas
• Otros estudios financieros, económicos, administrativos o fiscales de actualidad
• Planeación y gestión empresarial
• Política de administración enfocada a la micro y pequeña empresa
• Política fiscal, consecuencias de la legislación
• Política industrial y de fomento
• Política monetaria
• Prácticas de evaluación y control financiero
• Precios de transferencia
• Responsabilidad Social Corporativa
• Sistemas de información
• Temas relacionados con la crisis financiera mundial e internacional
• Tendencias de regulación financiera
• Tesorería
• Tratados Internacionales
• Una nueva economía de mercado

Características de los trabajos participantes

Los trabajos deben ser inéditos a la fecha en que se sometan al Premio IMEF - Ernst & Young y no podrán participar en ningún otro concurso hasta después de haber sido entregados los premios a los ganadores. La violación dolosa a este principio será hecha pública.

Podrán participar los trabajos que hayan sido realizados por instituciones u organismos públicos o privados para su uso interno, contando con la autorización expresa de los mismos.

Requisitos de presentación
 

• Los trabajos deberán estar correctamente redactados en español.
• Deben tener una extensión mínima de cincuenta (50) cuartillas, máximo 150 cuartillas, a doble espacio más bibliografía, índice, cuadros y resumen ejecutivo.
• Serán presentados bajo un seudónimo.
• La portada del trabajo deberá tener solamente el título, seudónimo y categoría en la cual participa.
• Todo trabajo debe presentar al inicio del documento, un resumen ejecutivo de 6 a 10 cuartillas como máximo, a doble espacio, que mencione: objetivo del trabajo, antecedentes, índice, planteamiento, hipótesis, metodología y sus conclusiones.
• Con el trabajo se deberá entregar un sobre cerrado que mencione en su exterior el seudónimo, nombre del trabajo y categoría en la que participa; en su interior una hoja con los datos mencionados, el nombre del o los autores, título académico, dirección, teléfono, correo electrónico, institución de educación superior del último grado académico del autor o autores y carta firmada de cesión de derechos, información que se podrá bajar de la página www.imef.org.mx
• Los trabajos deberán entregarse en dos tantos impresos engargolados o empastados y en un CD, con el trabajo en formato de Word y en pdf.

El incumplimiento de cualquiera de las características y requisitos señalados será motivo de descalificación.

Únicamente los participantes ganadores de este premio ceden los derechos de autor para explotación por parte del Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas, A.C., quien a su vez se reserva el derecho de publicarlos y comercializarlos según su interés, sin embargo, existe apertura para que los trabajos ganadores puedan participar en otras publicaciones, previa coordinación con el IMEF.

La presentación de trabajos a este certamen implica la plena aceptación de las bases del mismo.

Participantes
 

• El concurso es abierto.
• Las participaciones pueden ser individuales o en equipo.

Exclusiones: Integrantes del Jurado Calificador, miembros del Consejo Directivo Nacional del IMEF y Comité Organizador del Premio.

Fecha límite de entrega de trabajos
Para concursar, los trabajos deberán ser presentados a más tardar a las 18:00 hrs. del lunes 15 de agosto de 2011 en las oficinas del IMEF, ubicadas en:
Patricio Sanz 1516, Col. del Valle,
C. P. 03100
México, D. F.
Tels. (01 55) 5559 8366, 9151 5100
Fax: 9151 5127

CRITERIOS DE EVALUACIÓN Y JURADOS

Los trabajos deben abordar un tema relevante estructural o coyuntural de México o Latinoamérica, o tener un enfoque dirigido hacia la administración financiera, dirección y gestión empresarial.

Presentación

a) Buena redacción, sin errores ortográficos. Índice, guión lógico y ordenado; planteamiento, objetivo del trabajo, propósitos y alcances claros.
b) Introducción que explique el tema, antecedentes y problemática, marcando claramente la hipótesis a demostrar, metodología, conclusiones y recomendaciones.
c) Equilibrio entre los aspectos puramente teóricos, empíricos y de resultados.
d) En un apartado de conclusiones presentar las propuestas surgidas de la investigación.
e) Fuentes bibliográficas y notas de pie de página debidamente presentadas.

Rigor científico. Uso adecuado del análisis matemático, estadístico, econométrico, empírico, aplicación de encuestas o cualquier otra herramienta que permita comprobar con rigor las hipótesis planteadas en el trabajo, apoyado con datos históricos, elementos actuales, gráficas, organigramas, estadísticas, analogías o diferencias de cifras y datos.

Aportación a la comunidad financiera y empresarial. Aplicación práctica del trabajo en el ámbito financiero profesional, sea público, privado, macroeconómico, empresarial o académico.

Integración del Jurado Calificador
 

• Secretario de Hacienda y Crédito Público
• Gobernador del Banco de México
• Presidente de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores
• Presidente del Consejo Coordinador Empresarial
• Director General de Ernst & Young
• Rector de la Escuela Bancaria y Comercial
• Presidente del Instituto Mexicano de Contadores Públicos
• Presidente Nacional del IMEF
• Directora General del Instituto Politécnico Nacional
• Rector del Instituto Tecnológico Autónomo de México
• Rector del Instituto Tecnológico de Estudios Superiores de Occidente
• Director de la Escuela de Negocios del Tec. de Monterrey
• Rector de la Universidad Iberoamericana
• Rector de la Universidad La Salle
• Director de la Facultad de Contaduría y Administración de la Universidad Nacional Autónoma de México
• Rector de la Universidad Panamericana Campus Guadalajara

Atribuciones del Jurado Calificador
 

• El jurado será el único facultado para calificar los trabajos presentados.
• El fallo del jurado será inapelable.
• El resultado del fallo será por mayoría de puntos.
• El jurado podrá declarar desierto(s) alguno(s) de los premios cuando alguno(s) de los trabajos participantes no cumpla(n) satisfactoriamente con las bases, características y requisitos de participación publicados; asimismo, podrá otorgar menciones honoríficas, cuando a su juicio el carácter de la(s) obra(s) lo amerite(n).

PREMIOS Y RECONOCIMIENTOS

Habrá dos ganadores por categoría, quienes serán premiados y reconocidos de la siguiente manera:
 

Cada uno de los ganadores será notificado y recibirá un boleto de avión, saliendo del Distrito Federal, para su traslado a la ceremonia de premiación.

Reconocimiento a participantes
 

• Los trabajos ganadores podrán ser publicados como libro por la Fundación de Investigación IMEF.
• Los ganadores de los primeros lugares en las tres categorías podrán ser invitados a impartir conferencias en eventos IMEF u otras instituciones.
• Membresía honorífica por un año en el IMEF.
• Los resúmenes ejecutivos de los trabajos ganadores serán entregados a universidades del país y a la comunidad financiera del IMEF, además de ser publicados en la revista Ejecutivos de Finanzas y difundidos en diferentes medios.
• Participación de los ganadores en el Seminario de Banco de México.

Reconocimiento a instituciones representadas por participantes ganadores
IMEF otorgará una placa de reconocimiento especial a las instituciones que hayan sido registradas por los ganadores.

COMITÉ ORGANIZADOR

El Comité Organizador está integrado por:

C.P. Enrique Flores Rodríguez
Presidente Nacional del IMEF

Ing. Emilio Illanes Díaz Rivera
Presidente de la Fundación de Investigación IMEF

C.P.C. Alberto Tiburcio Celorio
Presidente del XXVII Premio Internacional de Investigación Financiera IMEF-Ernst & Young

C.P.C. Sergio Ruiz Olloqui Vargas
Vicepresidente Coordinador del XXVII Premio Internacional de Investigación Financiera IMEF- Ernst & Young

Lic. Beatriz Romero Sánchez
Gerente de la Fundación de Investigación IMEF

Si requiere mayor información, nos ponemos a sus órdenes en:
 

• Fecha límite de entrega de trabajos:
  Lunes 15 de agosto de 2011
• IMEF, A.C.
  Patricio Sanz No. 1516, Col. del Valle, C. P. 03100, México, D. F.,
  Tels. (01 55) 5559 8366 o 9151 5100, fax: 9151 5127
  imef.org.mx
• Consulta las bases:
  www.imef.org.mx
  www.ey.com/mx

Miércoles, 18 de Mayo de 2011 13:42

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Sesiones Magistrales

Ernesto Samper
Expresidente de Colombia

Dr. Alejandro Gertz Manero
Rector de la Universidad de las Américas

Paneles

México: La Seguridad:
¿Factor crítico de crecimiento?

México Rumbo al 2012.
Seguridad, la variable no cuantificada.

Introducción

El Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) es una organización no lucrativa, formada hace 50 años por un grupo selecto de ejecutivos financieros de las empresas nacionales e intencionales más importantes de nuestro país.

Desde 1989, el Grupo Ciudad de México organiza un evento magno anual, llamado el Simposium IMEF, que reúne a nuestros asociados con las personalidades más destacadas en el ámbito empresarial, académico y político.

México y su sector empresarial enfrentan actualmente las consecuencias económicas derivadas de la falta de seguridad. Por un lado, las empresas han visto incrementos en los costos y gastos relacionados con la protección de sus principales activos y de sus operaciones.

Este año el tema seleccionado del Simposium es "LA SEGURIDAD, RETOS Y PERSPECTIVAS PARA LA ECONOMIA DE LAS EMPRESAS".

Y se llevará a cabo los días 22 y 23 de Junio en el Hotel Nikko de la Ciudad de México.

El evento se enfocará en los siguientes conceptos:

• ¿Cómo pueden las empresas mejorar sus prácticas en el manejo del tema de seguridad?

• ¿Qué significa "seguridad" para ellas?

• ¿Qué lecciones nos pueden enseñar la experiencia que se vivió en Colombia, tanto a nivel micro como macro?

• Sí en algún momento se afectarán las variables económicas, como la inversión extranjera y los ingresos por Turismo.

• ¿Qué medidas podemos esperar del Poder Ejecutivo y Legislativo para mitigar y se llevará a cabo los días?

Informes y Reservaciones:
Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas, A.C.
Patricio Sanz 1216, Col. Del Valle 03100 México, D.F.
Tel. 9151-4333 al 35  www.imef.org.mx

Jueves, 12 de Mayo de 2011 13:36

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El nuevo jefe de HSBC, el mayor banco europeo, reducirá las operaciones de banca minorista y podría vender su negocio de tarjetas de crédito en Estados Unidos para ahorrar 3,500 millones de dólares y resucitar las debilitadas ganancias de la compañía.

HSBC se enfrenta a la urgencia de tomar medidas drásticas, en momentos en que casi dos quintos de sus negocios no cubren los costos de capital, dijo el presidente ejecutivo, Stuart Gulliver.

El abandono de la banca minorista en algunos países y los ahorros programados en áreas que van desde la tecnología hasta el papeleo, ayudarán al banco a que sus costos pasen a representar entre un 48 y un 52% de sus ingresos en el 2013, desde el 61% registrado en el primer trimestre.

Muchos bancos, incluyendo al HSBC, experimentaron un agudo incremento de ese ratio, en parte por la lucha para contratar personal en los pujantes mercados asiáticos.

Su rival, el Standard Chartered tuvo una relación entre sus costos y sus ingresos del 56% el año pasado. Pero otros adoptaron más medidas para mantener ese indicador por debajo del 50%, como el español Santander, que en el 2010 tuvo un registro del 43 por ciento.

"Claramente, tenemos un problema de costos", dijo Gulliver el miércoles durante una presentación en la que explicó la revisión estratégica que realiza la compañía.

"Agregamos 3,000 millones de dólares a nuestros costos durante los últimos años y sin tener ningún ingreso a cambio", dijo el presidente ejecutivo de 51 años, quien asumió su cargo a comienzos de este año tras una dura lucha en el directorio.

Gulliver dijo que gran parte de los ahorros serán reinvertidos en las áreas que tengan alto crecimiento.

El ejecutivo estima que puede obtener 4,000 millones de dólares adicionales en ingresos del negocio de administración de riqueza y otros 1,000 millones estrechando los trabajos de la banca comercial con la de inversión.

Pero mejorar los ingresos sigue siendo un desafío, según los inversionistas.

"Tienen que recortar costos porque están operando en un entorno en donde es difícil hacer crecer los ingresos", dijo John Smith, gerente de Brown Shipley, que posee acciones de HSBC en su cartera.

El alcance de la tarea de Gulliver fue revelado el lunes, cuando los resultados del banco demostraron un salto en los costos que ocasionaron una caída en las ganancias trimestrales de alrededor del 14 por ciento.

HSBC se concentrará en el negocio de administración de riqueza en 18 de las economías más relevantes al tiempo que limitará su banca minorista a los mercados en los que pueda alcanzar una escala rentable, indicó.

En esa unidad de negocios se centrará en mercados como Hong Kong o Gran Bretaña, plazas de alto crecimiento como México, Singapur, Turquía y Brasil, y países más pequeños en donde posee una posición fuerte.

Dejará la banca minorista en Rusia y evaluará la situación de las 475 sucursales y la unidad de tarjetas de crédito que tiene en Estados Unidos.

El plan de recorte de costos contempla medidas para ahorrar 300 millones de dólares anuales mediante la simplificación de la estructura regional, 175 millones por el traslado de sus operaciones de IT a sitios más baratos y unos 100 millones más achicando el uso de papeleo, entre otras.

Fuente: El Economista